• Ешқандай Нәтиже Табылған Жоқ

(1)1 Министерство образования и науки Республики Казахстан АО «Университет КАЗГЮУ им

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2022

Share "(1)1 Министерство образования и науки Республики Казахстан АО «Университет КАЗГЮУ им"

Copied!
55
0
0

Толық мәтін

(1)

1

Министерство образования и науки Республики Казахстан АО «Университет КАЗГЮУ им. М.С. Нарикбаева»

МАНАП СУЛТАН

Институт краудфандинга и перспективы его правового регулирования в Республике Казахстан

образовательная программа 7М04201 - «Юриспруденция»

Магистерский проект на соискание академической степени магистра права

Нур-Султан, 2021

(2)

2

Министерство образования и науки Республики Казахстан АО «Университет КАЗГЮУ им. М.С. Нарикбаева»

«Допущен к защите»

Руководитель/координатор программы ___________________

«__» _________ 20__ г.

___________________

МАГИСТЕРСКИЙ ПРОЕКТ

На тему: «Институт краудфандинга и перспективы его правового регулирования в Республике Казахстан»

образовательная программа 7М04201 - «Юриспруденция»

Выполнил

С. Манап Научный руководитель

к.ю.н. Абдрасулова Г.Э.

Нур-Султан, 2021

(3)

3

УТВЕРЖДАЮ Руководитель/координатор программы

__________________________

«_____» _____________ 20 __ г.

__________________________

Календарный план подготовки магистерского проекта

Наименование этапов проекта

Срок Отметка о реализации этапов проекта Фактичес

кий срок выполнен

ия

Степе нь готовн

ости выпол ненног

о этапа проект

а

Подпись магистра

нта (магистра

нтов)

Подпись научного руководи

теля (научных руководи

телей)

Осуществление обзора литературы и практических материалов

01.10.2020 – 31.12.2020

31.12.2020 100%

Разработка методологии

01.01.2021 – 15.01.2021

15.01.2021 100%

Сбор и обработка

данных

15.01.2021 – 01.02.2021

01.02.2021 100%

Анализ и интерпретация

полученных результатов

01.02.2021 – 20.02.2021

20.02.2021 100%

Разработка рекомендаций

по проекту

20.02.2021 – 01.03.2021

01.03.2021 100%

(4)

4

Научный руководитель магистерского проекта:

___________________________________________

(Ф.И.О., должность и подпись)

План принял к исполнению: __________________________________

(Ф.И.О. и подпись магистранта) Подготовка

введения и заключения

01.03.2021 – 20.03.2021

20.03.2021 100%

Оформление диссертаций (проекта):

Подготовка I раздела проекта

20.03.2021 – 25.03.2021

25.03.2021 100%

Подготовка II раздела проекта

25.03.2021 – 01.04.2021

01.04.2021 100%

Получение отзыва научного руководителя

(научных руководителей)

07.05.2021 – 12.05.2021

12.05.2021 100%

Подготовка доклада, наглядных пособий и презентации

12.05.2021 – 20.05.2021

20.05.2021 100%

Защита магистерской

диссертации (проекта)

24.05.2021 – 25.05.2021

25.05.2021 100%

(5)

5

СОДЕРЖАНИЕ

Календарный план подготовки магистерского проекта 3 Перечень сокращений

6 Введение

7 РАЗДЕЛ I. ТЕОРЕТИКО-ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ

КРАУДФАНДИНГА 12

А. Развитие теоретических положений о краудфандинге

и его нормативной регламентации 12

1.1. История возникновения и развития

краудфандинга 12

1.2. Сущность и классификация

краудфандинга 16

1.3. Особенности правового регулирования

краудфандинга в зарубежных государствах 20 1.4. Возникновение и развитие краудфандинга

в Республике Казахстан 22

Вывод А 28

РАЗДЕЛ II. ПРОБЛЕМЫ ПРАВОПРИМЕНИТЕЛЬНОЙ

ПРАКТИКИ ПО ДЕЛАМ О КРАУДФАНДИНГЕ 28

Б. Специфика применения норм о краудфандинге

28 2.1. Анализ судебной практики по спорам,

связанным с краудфандинговыми отношениями 28 2.2. Тенденции и перспективы развития

правоприменительной практики в сфере краудфандинга в Республике Казахстан

36 Вывод Б

43 Заключение

45 Библиография

53

(6)

6 Перечень сокращений

ОЭСР Организация экономического сотрудничества и развития США Соединенные Штаты Америки

РК Республика Казахстан

СМИ Средства массовой информации ЕС Европейский союз

ESMA Европейское управление по ценным бумагам и рынкам UK FCA Управление по финансовому регулированию и надзору

Великобритании

US SEC Комиссия по ценным бумагам и биржам США МФЦА Международный финансовый центр Астаны ЕАЭС Евразийский экономический союз

ГК РК Гражданский кодекс Республики Казахстан АС Арбитражный суд

ООО Общество с ограниченной ответственностью ЭЦП Электронная цифровая подпись

(7)

7 ВВЕДЕНИЕ

Актуальность выбранной темы исследования.

На сегодняшний день самым актуальным вопросом, который стоит перед начинающими разработчиками, является вопрос привлечения финансирования для реализации проекта.

Для реализации проектов существуют различные варианты финансирования: сбор средств, спонсорство, соинвестирование кредитование и т.д.

Среди них, для начинающего автора проекта, самым подходящим вариантом является сбор средств от физических лиц, поддерживающих данный проект, или по механизму крауфандинга - на специально разработанных интернет-площадках.

В соответствии с данными ОЭСР, рынок инструментов краудфандинга заметно вырос за последние годы и будет являться одним из главных источников финансирования малого бизнеса. По сведениям статического сайта Statista, с 2012 года по 2015 год в мире объѐм финансирования проектов через краудфандинг вырос с 2,7 до 24,4 млрд.долл. США1.

Согласно данным Всемирного банка, в мире числится более 670 интернет - платформ, их них 344 или 51% находятся в США, в европейских странах -193 или 28%, остальные 133 или 21% находятся в других странах.

На сайте CrowdFundBeat имеется такая статистика: объем привлеченных краудинвестиций оценивается в сумму порядка 2,1 млрд.

долл. США, с ежегодным повышением до 3,5 млрд. долл. США2.

В Казахстане краудфандинг только начал развиваться, и пока рано говорить о том, что он сформировался, как явление. В этой связи краудфандинг в Казахстане вызывает множество вопросов, в том числе, правового характера, поэтому актуальность выбранной темы выражается в следующем.

Во-первых, в будущем краудфандинг в Казахстане может стать одним из драйверов развития экономики, поскольку предлагает конкретный механизм вовлечения сбережений граждан и организаций в экономический рост и деловую активность.

1 Total crowdfunding Volume Worldwide Forum 2012 to 2015 // Statista – 2018

2 А. Лузгина, О. Мазоль «Развитие рынка Р2Р-кредитования: особенности функционирования и международный опыт развития» // Банкаўскі веснік. – 2019. – № 2 (667).

– С. 15.

(8)

8

Во-вторых, развитие краудфандинга, как цифрового явления, напрямую связано с вопросами развития в Казахстане цифровой экономики.

В-третьих, актуальность проблематики правового регулирования краудфандинга в РК обусловлена наличием правового вакуума в этой сфере: законодательство о возможных механизмах привлечения и вложения средств в государстве отсутствует и находится только в стадии зарождения.

Степень изученности проблемы.

Краудфандинг и различные его аспекты стали предметом широкого интереса исследователей во всем мире и, начиная с 2010 года, краудфандинг становится объектом детального изучения.

Несмотря на то, что за рубежом краудфандинг достиг небывалого развития и проявил себя, как устойчивый метод финансирования новых предприятий малого бизнеса, на данный момент исследований, связанных с этой темой, очень мало.

Вопросы краудфандинга освещались в трудах таких зарубежных ученых-экономистов, как Швинбахер, Ларралд, Каппусвами, Байес, Аграваль, Берч, С. Маннинг и Т. Беярано, В. Буттице, М. Коломбо, М. Райт, А. Паханкангас, Р. Чан, С. Би, З. Лиу и К. Узман, Т. Браун, Е. Бун, Л. Питт, А. Штемлер, Г. Габисон и другие.

С точки зрения юридической науки, из немногих имеющихся работ по теме стоит отметить работу В.А. Кузнецова «Краудфандинг: актуальные вопросы регулирования», Л.Боровика и С.Ленского «Краудфандинг: право и практика», Ю.А. Колесникова и М.Ю. Шарапова «Актуальные проблемы правового регулирования краудфандинга в России».

Проблематика правового регулирования краудфандинга в РК сегодня стоит очень остро: нельзя сказать, что данный вопрос достаточно изучен и освещѐн казахстанскими юристами. В большей степени тематика краудфандинга изучена в экономической литературе.

Таким образом, степень разработанности настоящей темы доказывает актуальность темы исследования и обуславливает необходимость разрешения теоретической и практической проблематики привлечения средств посредством краудфандинга.

Целью настоящего исследования является рассмотрение и анализ теоретических и практических проблем краудфандинговых отношений, а также выработка рекомендаций нормативного и практического характера.

Для достижения данной цели поставлены следующие задачи:

- описать историю возникновения и развития краудфандинга;

- раскрыть сущность и классификацию краудфандинга;

(9)

9

- рассмотреть особенности правового регулирования краудфандинга в зарубежных государствах;

- проанализировать судебную практику по спорам, связанным с краудфандинговыми отношениями;

- дать оценку тенденциям и перспективам развития правоприменительной практики в сфере краудфандинга в Республике Казахстан.

Объектом исследования являются общественные отношения, возникшие в сфере применения краудфандинга.

Предметом исследования выступают имеющиеся нормы законодательства, правоприменительная практика и научная доктрина, относительно теоретических и практических проблем краудфандинга.

Теоретическую базу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых в сфере краудфандинговых отношений, в контексте изучения ими экономических и правовых проблем явления.

Нормативно-правовую базу исследования составило законодательство зарубежных государств, в сфере правового регулирования краудфандинга.

Практическую базу исследования составили материалы судебной практики, статистические данные, обобщения судебной практики, материалы информационно-поисковых систем.

Методы исследования: историко-правовой, сравнительно-правовой, анализа и синтеза, формально-юридический, метод правового моделирования и прогнозирования.

Научной новизной исследования является внесение рекомендаций для создания законодательной базы, с целью решения проблем правового регулирования краудфандинга в Казахстане.

Основные положения, выносимые на защиту:

На основе анализа и исследования правовых отношений сторон краудфандинга предложены пути интеграции международного опыта в казахстанскую модель функционирования краудфандинга, выявлены проблемы в правовом регулировании и рекомендованы пути их решения.

Исходя из этого, сформулированы основные положения, выносимые на защиту:

- предлагаем законодательно закрепить понятие «краудфандинга» в Республике Казахстан, путем внесения изменений в такие нормативные правовые акты, как Гражданский Кодекс (пункт 1 статьи 516, пункт 2-1 статьи 715), Предпринимательский Кодекс (статьи 97, 243) расширив данные НПА новым понятием «краудфандинг». В связи с отсутствием единообразия понятийного аппарата, связанного с регулированием

(10)

10

краудфандинговых отношений в системе законодательства, предлагаем собственную, авторскую формулировку понятия краудфандинга:

Краудфандинг (англ. Crowdfunding, сообщество - «толпа»,

«финансирование») – это коллективное сотрудничество людей (доноров), добровольно собирающих деньги или другие финансовые ресурсы, обычно через Интернет, для других людей или организации (покупателей), чтобы поддержать их усилия в их деятельности;

- По типу вознаграждений существующие краудфандинг-платформы подразделяются на два вида: коммерческие (инвестиционные) и некоммерческие (благотворительные). Платформы денежного характера преследуют в первую очередь определенные финансовые цели и предполагают денежное вознаграждение инвестора. К денежному краудфандингу можно отнести:

долговой краудфандинг (Debt crowdfunfing) - подразумевает вложение средств в обмен на возврат инвестиций. Автор проекта занимает у спонсоров деньги и выплачивает их с процентами;

акционерный краудфандинг (Equity crowdfunfing) - автор проекта продает часть бизнеса инвестору или предлагает долю в своей компании на условиях долгосрочных инвестиций. Пример - Seedrs.com в Англии и starttrack.ru в России. К денежной форме также относят краудинвестинг и краудлендинг.

В то время как коммерческие платформы нуждаются в правовом регулировании, некоммерческие платформы (неденежного краудфандинга) также собирают средства на социальные, гуманитарные или экологические проекты, но в этом случае спонсор не получает материального вознаграждения. Основной побуждающий фактор для спонсоров - это возможность поучаствовать в реализации проекта, который имеет моральную ценность для инвестора.

Предлагаем разграничить некоммерческий (благотворительный) краудфандинг и коммерческий (инвестиционный), так как первый может выступать лишь как альтернативный и вспомогательный способ привлечения инвестиций, не требующий правового регулирования;

- Крауд - площадки - это хозяйственные товарищества, ТОО или АО, которые аккумулируют средства инвесторов и финансируют проекты авторов. Только при наличии чѐтко обозначенных и официально закреплѐнных требований ко всем участникам крауд-площадок, возможны продуктивные, эффективные регулируемые правом отношения. К крауд- площадкам, созданным в интернет-пространстве, предъявляются определенные требования. Данные требования касаются всех участников

(11)

11

краудфандинговых отношений, а именно - операторов краудфандинговых площадок и инвесторов.

Участники краудфандинга – это лица, привлекающее инвестиции, инвестор и оператор инвестиционной платформы. Контролирующие органы - это Нацбанк, Агентство по регулированию финансового рынка и финансовых организаций, Комитет информатизации, Комитет по финансовому мониторингу. Инвесторы - это физические лица, которые переводят деньги на данные платформы.

Теоретическая и практическая значимость исследования Сформулированные в проекте выводы могут быть использованы при теоретической разработке решения проблемных вопросов, написании научно-исследовательских работ, а также могут найти свое применение в учебном процессе. Выводы и предложения данного научного исследования могут быть использованы в целях разработки нормативных положений в области краудфандинга.

Апробация результатов исследования: Основные положения исследования апробированы автором в его статьях и работах, опубликованных на страницах различных СМИ.

Структура работы:

Данная работа состоит из перечня сокращений, введения, двух разделов, заключения и библиографического списка.

(12)

12

РАЗДЕЛ I. ТЕОРЕТИКО-ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ КРАУДФАНДИНГА А. Развитие теоретических положений о краудфандинге и его

нормативной регламентации

1.1 История возникновения и развития краудфандинга

Краудфандинг появился сравнительно недавно, но уже успел завоевать популярность среди субъектов рынка.

За начало краудфандинга принимается 1997 год, в этом году английская компания-Marillion собрала деньги фанатов для финансового обеспечения тур-похода по Америке, разослав им электронные письма с просьбой о помощи3.

Ведущие краудфандинговые кампании в США представлены на рис. 1.

3 Crowdfunding for enterprise (an examination of the crowdfunding landscape in Europe) [Electronic resource] // CRUCIAL. 2016. http://crucialcrowdfunding.com/wp- content/uploads/2017/05/CROWDFUNDING-FOR-ENTERPRISE-an-Examinationof-the-

Crowdfunding-Landscape-in-Europe.pdf, дата входа 10.03.2021г.

1070 1070 1070 1070 1073,95

1145,91 1200,73

1223,91 1244,4

1392,46

0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 White Clounds

Balanse my money HelloMD CjlfBoard The Speake asy

тыс.долл. США

(13)

13

Рисунок 1. Ведущие краудфандинговые кампании в США по состоянию на сентябрь 2017 года, по количеству привлеченных средств [3]

В 2005 году начала функционировать первая краудфандинговая площадка «EquityNet», которая помогала стартапам и компаниям привлекать капитал от инвесторов. Как эти платформы начали активно действовать, в США активизировалось создание более 10 новых интернет- платформ, из них известными являются «IndieGoGo» (2008 г.) и

«Kickstarter» (2009 г.).

Размер краудфандинговых сделок в США продолжает стремительно расти, в среднем - на 20% ежегодно. Так, в 2015 году объем краудфандинговых сделок составил 640,0 млн. долларов США, в 2016 году – 820,0 млн. долларов, в 2017 году – 960,0 млн. долл. Соответственно, растет количество зарегистрированных на краудплатформах стартапов:

2015 год – 140 тыс. проектов, 2016 год – 168 тыс. проектов, и в 2017 году – 184 тыс. проектов (рост 114,5%).

При этом понятия «краудфандинг» не было вовсе, так как действовали только сайты по сбору денег на перевыпуск альбома, который единственный раз был осуществлен и использован автором стартапа - М.

Салливаном (Michael Sullivan) в 2006 г., при продвижении идеи по созданию инкубатора для проектов по созданию видеоблогов.

В поисковике Google поиски слова «краудфандинг» были выполнены только в 2007 г., и к концу 2011-го года популярным был поиск, который не превысил десять баллов из ста возможных4.

Причиной увеличения рейтинга популярности краудфандинговых отношений стал мировой финансово-экономический кризис 2007-го и 2008- го годов, который не позволял использовать традиционных инструментов финансирования организаций некрупного бизнеса, а также стартапов.

Первые научные публикации, посвященные изучению данного феномена, появились только в 2010 году.

В целом краудфандинговое финансирование рассматривается, как метод привлечения через интернет – платформы денежных средств физических и юридических лиц для исполнения своих различных целей без посредников:

4 Анализ поискового запроса «crowdfunding» [Электронный ресурс] // Google Trends. – Режим доступа: https://trends.google.com/trends/ explore? date=all&q=crowdfunding. дата входа 10.03.2021г.

(14)

14

традиционных институтов или профессиональных участников финансового рынка.

Основные особенности краудфандинга на основании анализа подходов казахстанских и иностранных экономистов:

1) сбор средств производится через Интернет-портал и специальную промежуточную платформу;

2) небанковские посредники или другие обычные финансовые организации;

3) платформа не тратит свои собственные деньги на поддержку любого краудфандинга, размещенного на ее веб-сайте;

4) система вклада дифференцирована и доступна для каждого пользователя;

5) финансирование краудфандинга производится за счет отчислений большого числа участников.

Среди стран Европейского Союза Франция является самой первой страной в Европе, где созданы краудфандинговые платформы. Сегодня во Франции имеется и действует более 140 платформ, и она занимает 3-е место в мире по количеству активных краудфандинговых платформ и первое в Европе по объемам средств, финансированных по механизму краудфандинга5.

В 2018 г. по Франции было 725 операторов краудфандинговых проектов (рис. 2).

5 Фирсова, А.А. Особенности краудфинансов в финансировании инновационных проектов.

Экономика. Управление. Право. – 2018. – с. 18

(15)

15

Рисунок 2. Количество операторов краудфандинговых проектов во Франции [5]

Французская республика занимает 3-е место в мире по количеству активных краудфандинговых площадок.

В числе глобально-конкурентоспособных предприятий Франции эта страна занимает первое место в списке стран ЕС-рейтинга.

На нее приходится 32 компании, столько же в Германии, но при этом численность населения Франции меньше на 25%.

Кроме этого, согласно Startup Genome Report, Париж занимает 11 место в мире. С 2013 г. объемы краудфандинга во Франции удваивались ежегодно.

Вторым европейским государством по объемам краудфандинговых операций становится Германия, где имеется крупнейший в ЕС потенциальный рынок с числом потребителей, более 82 млн. человек.

В ГДР действует порядка 80 краудфандинговых площадок, на таких площадках представители малого бизнеса смогли продать свои акции, а рядовые физлица - покупать их акции. При этом подобные инвестиции, как правило, связаны с высокими рисками.

10 26

54

141 494

Другие, включая сообщества Индивидуальные Соцсфера и совместная экономика Стартапы VSE/SME, MSE

(16)

16

Наиболее успешными платформами краудфандингового рынка Германии являются 6:

1. «Seedmatch» (Дрезден). С начала работы в 2011 году осуществила финансовое обеспечение не менее 60-ти проектов и собрала более 11 миллионов евро. Минимальный размер вклада составил 250 евро.

При этом более 80-ти процентов крупнейших краудфандинговых проектов Германии получили деньги с помощью этой платформы.

Рекордным стал проект «Protonet»: он только в начальном 4-х часовом размещении имел более одного млн. евро, что в общей сумме составило порядка 3 млн. евро. Платформа берет комиссию в размере 10% от аккумулированной суммы.

2. «Companisto» (Берлин). Охватывает более 15 тыс. инвесторов.

Минимальный размер взноса - 5 евро. Собирает отдельные инвестиции в единый пул для кредитования стартапов. Подобную модель можно рассматривать, как специальное венчурное финансирование, которое допускает выход инвесторов на любом из этапов;

3. «Innovestment» (Берлин). Специализируется на инвестициях в инновационные стартапы. Ресурс имеет уникальную модель, которая предусматривает проведение аукционов.

1.2 Сущность и классификация краудфандинга

Термин «краудфандинг» появился в мире совсем недавно, в начале 2006-го года, его применил впервые журналист Джеф Хоу.

Этот термин произошел от английского слова «crowd» - «толпа» и

«funding»- «финансировать» (или народное финансирование).

Европейским управлением по ценным бумагам и рынкам (ESMA) были приведены следующие определения:

1) Еврокомиссия – открытый призыв к общественности, как правило, посредством Интернета, для осуществления финансирования конкретного стартап-проекта;

2) Управление по финансовому регулированию и надзору Англии (UK Financial Conduct Authority, UK FCA) - способ, с помощью которого физ.лица собирают денежные средства через интернет - порталы

6Горовая, В.В. Практическое пособие по краудфандингу / В.В. Горовая; под ред. канд.

экон. наук Ф.В. Мурачковского. – М., 2016. – 125 с.

(17)

17

(краудфандинговые платформы) для финансирования или рефинансирования проектной деятельности и деятельности предприятий;

3) Комиссией по ценным бумагам и биржам Америки US SEC U.S.

Securities and Exchange Commission – дается определение «это развивающийся метод привлечения капитала, он используется в целях сбора денег не через рынок ценных бумаг, а по Интернету для реализации краудфандинговых проектов;

4) IOSCO – зонтичный термин (Umbrella Term), используемый в целях описания формы сбора посредством онлайн - платформы определенных небольших сумм денег от большого количества физических лиц или организаций для финансирования проекта, бизнеса или займа на личные цели (кредита), других потребностей.

5) Банк России дал определение о том, что краудфандинг это оказание услуг по предоставлению инвесторам и физ.лицам, собирающим инвестиционные средства, доступу к информационным данным на площадке информационно-телекоммуникационных сетей Интернета в целях подписания определенных контрактов, на основании которых привлекаются инвестиции.

Можно выделить целый ряд видов краудфандинга. Критерием для выделения различных видов краудфандинга является цель привлечения средств.

В. А. Кузнецов выделяет следующие виды: благотворительный (безвозмездный) краудфандинг, условно-возвратный краудфандинг, краудинвестинг, краудлендинг7.

Для проведения всестороннего анализа применяем общие методологические подходы в виде SWOT-анализ (табл. 1).

Таблица 1. SWOT-анализ по краудфандингу Сильные

стороны

Слабые стороны (правовые риски)

Возможности Угрозы 1. Возможность

получения необходимого финансирования

1. Отсутствие специального законодательства - это

1. Компания имеет возможность получить

финансирование на 1.

Вероятность попадания на площадки

7Кузнецов В. А. Краудфандинг: актуальные вопросы регулирования // Деньги и кредит.

2017. № 1. С. 65.

(18)

18 для реализации

заявленного проекта

риски для

краудфандинговой площадки и для потенциальных инвесторов

реализацию проекта, не привлекая

сторонний капитал, тем самым оставляя за собой контроль

проектов мошенников, собирающих средства на несуществую щий проект 2. Стирание

географических ограничений, возможность профинансиро- вать проект инвесторами со всего мира

2. Признание контролирующими органами

краудфандинга, как предпринимательст ва, регулируемого соответствующими законами

2. Компания получает

гарантированного потребителя выпускаемой продукции

из числа инвесторов данного проекта

2. Сами площадки могут быть созданы с целью построения финансовых пирамид 3. Возможность

получить предзаказ на продукцию, а также отследить уровень спроса

3. Налогообложение ресурсов,

полученных краудфандинговой компанией

3. Возможность без дополнительных затрат

рекламировать свой проект

Составлена автором на основании источника [7].

Существует два типа краудфандинговых платформ: те, кто платит разработчику только в том случае, если ему удалось собрать первоначально заявленную сумму, и те, кто платит разработчику, независимо от того, собрал ли проект необходимую сумму.

Краудфандинговые платформы также можно разделить по видам и модели финансируемых стартапов:

1. Специальная платформа.

2. Платформы, специализирующиеся на конкретных видах проектов.

3. Платформы разного направления.

4. Комиссия взимается с суммы, собранной инвесторами, которая в среднем варьируется от 2,5 до 5,2%.

5. Они получают фиксированную сумму не один раз, а каждый месяц или каждый год.

6. Они получают фиксированную сумму за размещение стартап-проекта на интернет-ресурсе.

Используемые в краудфандинге бизнес - модели служат основой для его классификации.

(19)

19

Основным методом, по которым работают современные эксперты, является группировка краудфандинговых отношений в бизнес-модели на основе сбора дополнительных ресурсов от инвестиций:

1) нефинансовые бизнес-модели, не обеспечивающие для спонсора финансовых доходов;

2) финансово-экономические модели, предполагающие получение дополнительного дохода инвесторами и заемщиками (рис. 3).

Группа скандинавских экономистов во главе с Д. Геддом выделила семь основных бизнес-моделей, которые были разделены на три группы: без премий, без финансирования и финансового краудфандинга8.

Многие интернет-площадки краудфандинговых отношений при оказании финансовых посреднических услуг удерживают определенный размер комиссии, в зависимости от применяемого метода платежных систем и условий банка. В большинстве случаев процент комиссии составляет в пределах от 2-х до 4-х процентов.

Краудфандинг включает трех основных участников:

1) инициаторы (авторы) проекта или физические лица, или группа лиц, а также стартапы, субъекты малого и среднего бизнеса, которые привлекают

«народные» средства на различные цели;

2) физические и/или юридические лица, осуществляющие перечисление денежных средств в поддержку какого-либо проекта.

8Gedda, D. Crowdfunding: finding the optimal platform for funders and entrepreneurs / D. Gedda, B. Nilsson, Z. Såthén, K.S. Søilen //Technology Innovation Management Review. – 2016. – Vol. 6, iss.

3. – р. 31.датавхода 10.03.2021г.

Группа бизнес - моделей

Финансовая бизнес-модель Нефинансовая бизнес-модель

Благотворительный Наградной Краудинвестинг Краудлендинг

Спонсорский Поощрительный

(20)

20

Рисунок 3. Классификация бизнес-моделей краудфандинга[8]

Составлена автором.

Особенности краудфандинговых моделей основаны на следующих факторах:

1. Сбор денежных средств не зависит от местоположения инвесторов и стартап-проектов.

2. Статистические данные по финансированию краудфандинговых проектов могут быть недостоверными.

3. Идет тенденция роста вкладов индивидуальных инвесторов в краудфандинговые проекты, при этом вкладываемые деньги проекты должны уже собрать не менее 80%, от первоначально объявленной суммы.

4. Друзья и родственники организаторов краудфандинговых платформ и стартапов играют важную роль на начальном этапе сбора денег.

5. Ожидания инвесторов и разработчиков на первоначальных этапах финансирования являются очень оптимистичными.

6. Краудфандинговый капитал может заменить традиционные формы финансирования или кредита.

1.3 Особенности правового регулирования краудфандинга в зарубежных государствах

Анализ нормативно-правовой базы, обеспечивающей становление системы применения технологии краудфандинга, демонстрирует следующую картину.

Наиболее детальная законодательная база технологии разработана в Америке. Закон «Jobs Act» от 05.04.2014 года оказывает стимулирующее влияние на продвижение краудфандинговых отношений в Америке.

Наряду с Америкой, меры по юридическому оформлению акционерной модели коллективного финансирования стартапов были предприняты и в ряде других стран.

Аналогичный законодательный акт принят во Франции в конце 2014 года, которым установлен максимальный размер финансирования – 1,0

Общественный Предзаказ

(21)

21

миллион евро. Четко сформулированы такие понятия, как посреднические ресурсы и инвестиционные услуги 9.

В августе 2015 г. Германия приняла закон, регулирующий отношения в указанной сфере. Законом установлен максимальный объем финансирования, средства которого привлекаются посредством краудфандинговых платформ. Сумма не может превышать 1 тысячи евро на каждый проект.

В Канаде Закон в отношении краудфандинга направлен на привлечение инвесторов в экономику страны от компаний-эмитентов, т.е. частных предпринимателей.

Г.Габисон, анализировавший новые правила регулирования в западноевропейских странах, отмечает следующее:

а) требуется лицензирование платформ;

б) имеются ограничения по суммам сбора денег за 12-месячный период, хотя лимиты в разных странах могут и отличаться: у Италии и Великобритании они равны 5 млн. евро, а у Франции - 1 млн. евро;

в) в Великобритании каждый инвестор может инвестировать не более 10 % своих чистых активов, а в Италии и во Франции - по желанию;

г) Италия также установила дополнительные ограничения, требующие от краудфандинговой компании привлечь 5 % средств от инвесторов.

В ЕС существует ряд нормативов, в определенной степени регулирующих краудфандинговые правоотношения, однако во внутреннем законодательстве европейских стран особое внимание уделяется только краудинвестингу и краудлендингу.

ЕС применяет постановление № 593/2008, принятое Европейским парламентом и его советом от 17 июня 2008 года о праве, применимом к договорным крауд-обязательствам.

Для выполнения пунктов настоящего Положения подрядчик должен иметь договорное контрагентство.

В отношении международной юрисдикции споров, решение Совета от 22 декабря 2000 г. № 44/2001 по юрисдикциям, признаниям и исполнениям решений вопросов гражданского и коммерческого характера, и решение Европарламента и Совета от 12.12.2012 г. № 1215/2012 обязательны для процедуры признания судебных актов государств-членов ЕС. Решение Европарламента и Совета от 21.04.2004 г. N 805/2004 в части введения

9Ахмадиева М.С., Чернышова М.В. Краудфинансы, состояние и перспективы развития на современном этапе. - Международный научный журнал «Символ науки». - № 04-1/2017. - issn 2410-700х. - С.36-44.

(22)

22

Европейского исполнительного требования властей, прикрепило правила принятия всех решений гражданского и коммерческого характера, связанных с удовлетворением финансовых потребностей, не будут оспариваться должниками.

В Бельгии платформы crowdfunding и получатели должны соответствовать требованиям закона об электронной торговле.

По законодательству Эстонии заключается договор между получателем и донором о передаче вещей или услуг, при этом в этой стране отсутствует.

специальный закон, регулирующий краудфандинговые отношения.

Краудфандинг в Италии в основном регулируется постановлением Нацкомиссии по ценным бумагам и биржам от 26.06.2013г. № 18592/2013 и законом от 24.03.2015г. № 33/2015, который позволяет МСП привлекать капитал через краудфандинговые платформы.

Валютное управление Сингапура использует нормативный подход к проектам crowdfunding, известный как нормативная песочница, которая позволяет стартапам (платформам) экспериментировать и внедрять различные инновации в области государственных финансов в рамках действующего законодательства.

Малайзия, в отличие от Сингапура, придерживается противоположного подхода к регулированию crowdfunding. Комиссия по ценным бумагам Малайзии стала первой страной в регионе, которая ввела лицензии на crowdfunding.

Таким образом, две страны в одном регионе имеют совершенно разные подходы к регулированию crowdfunding.

В России в 2019 г. был принят закон "О привлечении инвестиций с помощью инвестиционных площадок и о внесении изменений в некоторые законодательные акты РФ". Этот закон вступил в силу 01.01.2020 года и касается вопросов, связанных с развитием другого источника финансирования проектов, включая краудфандинг10.

Краудфандинговые площадки в Беларуси развиваются как инструмент взаимодействия инвесторов и претендентов на инвестиции, которые предусмотрены в государственной программе инновационного развития страны на период с 2016 по 2020 годы.

10Абдрасулова Г.Э. Специфика краудфандинга и перспективы его правового регулирования в Республике Казахстан, УДК 347.44+346.6 А 13, https://www.elibrary.ru/item.asp?id=43147980 дата входа 10.03.2021г.

(23)

23

В итоге, отсутствие правового регулирования краудфандинговых отношений не препятствует признанию Республикой Беларусь краудфандинга, также как средства инвестирования.

1.4 Возникновение и развитие краудфандинга в Республике Казахстан

Историческое развитие краудфандинга в Казахстане началась приблизительно в 2014 г., когда одновременно было запущено пять краудфандинговых площадок: Startuper, Startticket, i6, Gostart и Asar.айнвест.

Если брать существующие сайты, то в августе 2016 г. появилась краудфандинговая платформа baribirge, в ноябре 2017 г. была зарегистрирована краудфандинговая платформа Start-time.kz, с 2019 г.

платформа ikapitalist работает по принципам международного финансового центра города Астана (МФЦА).

Платформа Baribirge фокусируется на творческих стартапах.

Подключена платежная система в национальной валюте-тенге, которая позволяет авторам проекта не переводить комиссию с банков в партнерстве с иностранными платформами.

Стартапы расширили коворкинговое пространство для мам "Мамадом", изменили сайт Базы данных для нянек "нетолькомама", канис-терапию

"лапа помощница".

Он собрал средства на выпуск альбома группы Lamp\Orchestra, детский сад Асар для пожилых людей, покупку детской недвижимости социально уязвимых слоев населения, издание книг "Сказки казахстанские" с иллюстрациями художника Вячеслава Люйко.

В настоящее время он собирает средства для съемок кино, фестиваля Боди - арт, строительства канатного города и спортивного центра для детей с аутизмом и другими серьезными заболеваниями.

Платформа crowdfunding Start-time финансировала более 100 проектов, из которых 20-30 проектов были представлены некоммерческими учреждениями.

Ориентируясь на опыт американских площадок, StartTime.kz начал краудфандинговую школу. Каждый стартап бесплатный, он получает навыки и знания, необходимые для успешной работы.

Финансируемые проекты StartTime.kz это - строительство большой сцены театра Артишок, казахский гоночный автомобиль "i paint Lotus 7", создание коллекции Вязания в стиле Nomad и проект DNK Code Knitwear.

(24)

24

Ikapitalist crowdfunding platform - первая платформа, лицензированная правилами МФЦА и имеющая специализированный счет, где хранятся средства людей, может управляться независимо по лицензии МФЦА.

Анализ возможной доли привлеченного краудфандинга показал, что размеры рефинансирования национальных банков на иностранных краудфандинговых платформах, в том числе, в развитых европейских государствах, составляют порядка 0-2% годовых.

В результате стоимость сбора средств через crowdfunding составляет от 12 до 15% в год.

Учитывая, что ставка ЦБ в России составляет 4,2%, стоимость финансирования средств на межплатформенных площадках составила от 21 до 27% годовых.

В Казахстане при базовой ставке Национального банка в 9,25%

краудфандинга в регионе может привлечь средства для краудфандинга под 21 и 25% годовых.

Оказалось, что размер платформ в Казахстане выше, чем в европейских странах, но ниже, чем в РФ.

Основным преимуществом краудфандинга для краудфандинговых сайтов и самих авторов в Казахстане является отсутствие гарантий, присутствует лишь личная гарантия авторов стартапов, и все процедуры выполняются в электронном виде, от процесса документации до открытия сбора средств.

То есть, не нужно приходить в офис и работать отдельно от каждого инвестора.

Преимущество открытого сбора средств - это возможность для инвесторов моделировать свою инвестиционную историю, поскольку инвесторы полагаются не только на прибыль, но и на опыт.

Таким образом, участие в краудфандинге является двойным преимуществом для инвесторов с точки зрения доступа ко многим транзакциям, а также для заемщиков, длинных денег и низкой ставки.

Помимо преимуществ казахского краудфандинга, есть некоторые проблемы следующего характера.

Во-первых, население еще не в полной мере поняло, что такое краудфандинг,

Во-вторых, несколько заемщиков некачественные,

В-третьих, недостаточно для того, чтобы построить правовое регулирование отношений crowdfunding.

Учитывая все эти проблемные моменты, некоторые шаги были предприняты в Казахстане для разработки цифровых технологий и самого краудфандинга, в частности:

Ақпарат көздері

СӘЙКЕС КЕЛЕТІН ҚҰЖАТТАР

контролю в сфере образования и науки Министерства образования и науки Республики Казахстан от 29 декабря 2018 года № 2058 Список

Утвержден приказом председателя Комитета по контролю в сфере образования и науки Министерства образования и науки Республики Казахстан от 29 декабря 2018 года

Цель исследования: Анализ литературы об эффективности и безопасности ингибиторов P2Y 12 рецепторов тромбоцитов при лечении пациентов с ОКС

Следует отметить, что программа SPSS показывает точные значения достигнутого уровня статистической значимости для коэффициентов корреляции в отличие

Стратегия поиска: поиск литературы был осуществлен ручным методом по ключевым словам (центральное и периферическое венозное давление, объем

считают повышенным ВД более 25 мм рт. может наблюдаться при искусственной вентиляции лёгких, в послеоперационном периоде, при асците, ожирении,

В 2015 году редакционной коллегией и редакционным советом была проделана большая работа по улучшению качества статей журнала. Были введены новые

Competing-risks model in screening for pre-eclampsia by maternal factors and biomarkers at 35-37 weeks’ gestation // Ultrasound in obstetrics & gynecology : the