Карагандинский государственный университет им. Е.А.Букетова
Мақалада қаржылық менеджменттің мəні ашылған, оны заманауи механизмдерімен жəне тəсілдерімен игеру қажеттігі негізделген. Қаржылық менеджментте қаржылық басқарудың екі түрін бөліп қарастыру қажеттігіне көңіл бөлінген: оперативтік (қысқа мерзімді) жəне стратегиялық (ұзақ мерзімді) қаржылық менеджмент. Кəсіпорынның қаржылық қызметінің материалдық негізі ретіндегі қаржылық ресурстардың көздерінің құрамы қарастырылған. Дербес ғылым ретіндегі қаржылық менеджменттің даму эволюциясы келтірілген. Қаржылық менеджменттің мақсаттары, міндеттері жəне функциялары талданған. Фирманың (корпорацияның) қаржылық персоналының орны жəне рөлі талданған.
Қаржылық менеджердің қызметінің өзекті салаларына көңіл бөлінген. 2020 жылға дейінгі болашақта Қазақстандағы қаржылық секторды нығайту басымдылықтары көрсетілген.
Reveal essence of financial management, necessity for mastering by its modern mechanisms and methods is proved. The expediency of allocation in financial management of two kinds of a finance administration is un- derlined: operative (short-term) and strategic (long-term) financial management. The structure of sources of financial resources as material basis of financial activity of the enterprise is considered. Evolution of financial management as independent science is traced. The purposes, problems and functions of financial management are analyzed. The place and a role of financial firm personnel (corporation) are allocated. The attention to key spheres of activity of the financial manager is paid. Priorities of strengthening of financial sector of Kazakh- stan are outlined in expected prospect till 2020.
Сущность финансового менеджмента
Начало широкомасштабных процессов акционирования и приватизации, рост числа вновь создаваемых частных фирм, расширение контактов с иностранными партнерами, в том числе в сфере инвестици- онных операций, порождает острую потребность в овладении современными механизмами и метода- ми финансового менеджмента — сложного процесса управления денежным оборотом, фондами де- нежных средств и финансовыми ресурсами предприятия, осуществляющего предпринимательскую деятельность.
Финансовый менеджмент можно рассматривать двояко: как форму самостоятельной предприни- мательской деятельности и как механизм управления финансовой деятельностью предприятия, осу- ществляющего предпринимательскую деятельность в сфере материального производства. Сферой приложения финансового менеджмента служит финансовый рынок. Функционирование финансового рынка составляет основу для предпринимательства в области управления движением финансовых ресурсов и финансовых отношений.
Финансовый рынок — это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (т.е. инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и потребительной стоимостью [1; 27,28].
Финансовый рынок состоит из системы рынков: валютного, ценных бумаг, ссудных капиталов или денежного, золота (рис. 1).
Рис. 1. Система финансового рынка (данные работы [1; 28])
Валютный рынок — это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты за тенге (или одной иностранной валюты за другую иностранную валюту) и платежных документов в валюте. Рынок ценных бумаг представляет собой рынок, на котором совершаются операции с ценными бумагами (акции, облигации и др.). Рынок ссудных капиталов, или денежный рынок, — это сфера формирования спроса и предложения на ссудный капитал, т.е. на деньги. Ведь деньги являются товаром. Их можно продать, так же как и лю- бой товар, за большую цену, т.е. обменять свои деньги на большую сумму денег. Рынок ссудных ка- питалов представляет собой систему отношений, обеспечивающих аккумуляцию временно свобод- ных денежных капиталов и перераспределение их между предпринимателями и инвесторами. Рынок золота (рынок драгоценных металлов) — это рынок, на котором осуществляется регулярная купля- продажа золота как для промышленного потребления, так и в целях накопления или пополнения зо- лотого запаса.
В рамках менеджмента предприятия (внутрифирменного управления) цели, задачи, функции и основные элементы механизма финансового менеджмента рассматриваются применительно к управ- лению финансовой деятельностью промышленного предприятия (корпорации).
Финансовая система, действующая на предприятии (в корпорации), включает две подсистемы:
управляющую, представленную финансовой дирекцией и финансовым менеджером, и управляемую, включающую денежный оборот, кругооборот капитала (стоимости), финансовые ресурсы и источни- ки, финансовые отношения [2; 327].
Рис. 2. Финансовая система (данные работы [1; 9])
Финансовый менеджмент охватывает систему принципов, методов, форм и приемов регулирова- ния рыночного механизма в области финансов с целью повышения конкурентоспособности хозяйст- вующего субъекта. Финансы — это денежная форма выражения отношений различных экономиче- ских субъектов.
= +
+
Валютный +
рынок
Рынок ценных бумаг
Денежный рынок (рынок
ссудныхка- питалов)
Рынок золота Финансовый рынок
Налоги, сборы, пошлины, штрафы и т.п.
Граждане (физические
лица) Финансовая система
Налоги, сборы, пошлины, штрафы и
т.п.
Внебюд- жетные фонды Государ-
ственное страхова-
ние Бюджет
Общегосударственные финансы Финансы хозяйст-
вующего субъекта
По своей роли в общественном производстве финансы включают в себя два звена:
общегосударственные финансы;
финансы хозяйствующих субъектов.
Каждое звено выполняет свои задачи и ему соответствует особый финансовый аппарат, но вме- сте они образуют единую финансовую систему государства (рис. 2).
Задачами общегосударственных финансов являются концентрация финансовых ресурсов в рас- поряжении государства и направление их на финансирование общегосударственных нужд. Ведущим звеном в финансовой системе являются финансы хозяйствующих субъектов. Это обусловлено тем, что источники финансовых ресурсов формируются на уровне хозяйствующего субъекта. Хозяйст- вующие субъекты в процессе своей производственно-торговой деятельности вступают в различные финансовые отношения.
Между предприятиями финансовые отношения возникают как при товарном обращении, так и при инвестиции — вложении средств в другие предприятия.
С кредитной организацией (банком) финансовые отношения предприятия связаны с получением и погашением кредитов (банковских ссуд) и уплатой процентов по ним. Временно свободные средст- ва предприятие может положить на депозит — предоставить банку возможность использовать эти средства на определённый срок под оговоренный заранее процент.
С государством финансовые отношения предприятия возникают в связи с формированием бюд- жетных и внебюджетных фондов и выражаются в форме платежей в бюджет и во внебюджетные фонды различных уровней.
Со страховыми компаниями финансовые отношения предприятия складываются по поводу обра- зования и использования различных страховых фондов, обеспечивающих предприятию финансовую поддержку (частичную или полную компенсацию убытков) при наступлении страхового случая.
Источником информации для анализа финансового состояния является бухгалтерский баланс и приложения к нему, статистическая и оперативная отчетность.
Существенной проблемой финансового менеджмента является принятие решений по финансо- вым вопросам и их реализация. Важнейшие решения, принимаемые в области финансового менедж- мента, относятся к вопросам инвестирования и выбору источников их финансирования.
Инвестиционные решения предполагают выделение в финансовом менеджменте двух видов фи- нансового управления: краткосрочного (оперативный финансовый менеджмент) и долгосрочного (стратегический финансовый менеджмент), имеющих свои специфические черты.
Оперативный финансовый менеджмент уделяет много внимания стимулированию коммерческой инициативы, рационализации издержек производства и обращения. Стратегический финансовый ме- неджмент изучает затраты и эффект на перспективу. Он осуществляет поиск путей накопления средств и их оптимальное перераспределение [3; 308].
Финансовый менеджмент представляют собой процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на них с помощью методов и рычагов финансового механизма.
Финансовый механизм осуществляет управление финансовой сферой предприятия и как система состоит из четырех взаимодополняющих элементов: финансовые методы, финансовые рычаги, пра- вовое и нормативное обеспечение.
Финансовые рычаги представляют собой различные фонды денежных средств, формируемых на предприятии. С их помощью организация может осуществлять контроль за перераспределением по- лучаемого дохода.
Финансовые методы — это те способы воздействия на финансовые рычаги предприятия, с по- мощью которых и формируются фонды денежных средств. Использование эффективных методов финансового управления позволяет предприятию значительно уменьшить объем необходимых обо- ротных средств и снизить финансовый риск.
Правовое и нормативное обеспечение финансового управления определяет законодательную базу деятельности предприятия и позволяет избегать конфликтов с государственными органами (рис. 3).
В конечном итоге главная задача финансового менеджмента — принятие решений по обеспече- нию наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между предприятием и источниками его финансирования, как внешними, так и внутренними. Поэтому управление потоком финансовых ресурсов, выраженных в денежных средствах, является центральным вопросом в финансовом ме- неджменте.
Финансовые ресурсы как материальная основа финансовой деятельности предприятия Любая финансовая деятельность предприятия немыслима без формирования и использования финансовых ресурсов — денежных средств, как собственные, так и привлеченные (заемные), нахо- дящиеся в распоряжении предприятия и предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления необходимых затрат [4; 131].
Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент образования и учре- ждения предприятий, когда образуется уставный фонд. Его источниками, в зависимости от организаци- онно-правовых форм хозяйствования, выступают акционерный капитал, паевые взносы, отраслевые фи- нансовые ресурсы (при сохранении отраслевых структур), долгосрочный кредит, бюджетные средства.
При создании предприятия уставный капитал направляется на приобретение основных фондов и формирование оборотных средств в размерах, необходимых для ведения нормальной производ- ственно-хозяйственной деятельности, вкладывается в приобретение лицензий, патентов, «ноу-хау», использование которых является важнейшим доходообразующим фактором. Таким образом, устав- ный фонд показывает размер денежных средств — основных и оборотных, инвестированных в про- изводство.
Рис. 3. Структура финансового механизма (данные работы [3; 309])
Финансовые ресурсы на действующих предприятиях образуются за счет целого ряда источни- ков. По форме права собственности можно выделить две группы источников: собственные источники денежных средств (внутренние) и заемные средства (внешние). Состав источников финансовых ре- сурсов приведен на рисунке 4.
Источником собственных (внутренних) финансовых ресурсов является стоимость реализованной продукции (оказанных услуг и проведенных работ), различные части которой в процессе распределе- ния выручки принимают форму денежных доходов и накоплений. Основные внутренние источники финансовых ресурсов: прибыль; амортизационные отчисления; кредиторская задолженность, посто-
Структура финансового механизма
Финансовые методы Планирование
Фондообразование Лизинг Страхование
Факторинг Кредитование, самокредитование
Прогнозирование
Самофинансирование Система расчетов
Аренда Залоговые операции Материальное стимули-
рование
Трастовые операции
Трансфертные операции
Финансовые рычаги
Процентные ставки
Франшиза Прибыль
Доход, амортизационные
отчисления
Паевые взносы Финансовые
санкции
Вклады Цена
Дивиденды Арендная плата
Правовое обеспе- чение Законы Указы Президента
Соответствующее законодательство Постановления Правительства Устав юридиче- ского лица
Нормативное обеспечение
Методические указания
Нормы Нормативы Инструкции
янно находящаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта; устойчивые пассивы; паевые взносы членов коллектива и др. К внешним источникам финансовых ресурсов можно отнести: страховые возмещения по наступившим рискам; паевые взносы других предприятий; дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов; бюджетные субсидии и др.
Основным источником финансовых ресурсов является балансовая прибыль, которая состоит из прибыли от реализации продукции, от прочей реализации и доходов по внереализационным операци- ям (за минусом расходов по этим операциям).
Вторым внутренним источником являются амортизационные начисления, позволяющие сфор- мировать финансовые ресурсы для замены изношенного и морально устаревшего оборудования.
Паевые и членские взносы в связи с переходом предприятий на работу в условиях рынка играют существенную роль в формировании внутренних ресурсов. Пай, паевой (членский) взнос представля- ет собой денежную сумму вклада, уплачиваемую юридическим или физическим лицом при вступле- нии в совместное предпринимательство.
Рис. 4. Источники финансовых ресурсов (данные работы [5; 255])
При недостатке собственных средств предприятие использует внешние источники поступления финансовых ресурсов, к которым относятся кредиты, займы, финансовые ресурсы от концернов и бюджетной субсидии.
Кредит — это предоставление в долг денег (ссуда) или товаров. Кредиты бывают банковские, коммерческие, инвестиционные, налоговые.
Банковский кредит — ссуда, выданная банком или кредитным учреждением на условиях сроч- ности, возвратности, платности.
Коммерческий кредит — отсрочка платежа одного хозяйствующего субъекта другому. Коммер- ческие кредиты предоставляются хозяйствующему субъекту поставщиками продукции (работ, услуг) в форме вексельного кредита или открытого счета, а покупателем поставщику — в форме аванса.
Под инвестиционным налоговым кредитом понимается отсрочка налогового платежа, предо- ставляемая налоговыми органами.
Финансовые ресурсы
Внутренний источник образова- ния финансовых ресурсов
предприятия
Прибыль от основной деятель- ности
Прибыль от внереализационных операций:
- посреднических операций, сделок;
- от производства и реализации сельхозпродукции;
- от продажи основных фондов;
- от строительно-монтажных работ, выполненных хозспо- собом
Амортизационные отчисления
Устойчивые пассивы и креди- торская задолженность
Другие источники
Доходы от прочей деятельности:
- дивиденды и проценты по ценным бума- гам, принад- лежащим предприятию;
- доходы от долевого уча- стия в дея- тельности другого пред- приятия;
- доходы от видеосалонов, казино, игор- ного бизнеса;
- паевые взносы акционеров предприятия;
- другие источ- ники
Внешние источники образо- вания финансовых ресурсов
предприятия
Финансовые ресурсы от концернов
Финансовые ресурсы на паевых началах Кредитные поступления
Государственные субсидии Другие источники извне
Страховые возмещения
Для получения налогового кредита предприятия заключают кредитные соглашения с налоговым органом по месту регистрации предприятия.
Хозяйствующий субъект, кроме кредитов банков, может привлекать средства, взятые взаймы у других предприятий и организаций. Такие кредиты называются займами.
К источникам финансовых ресурсов относятся также поступления денежных средств за счет по- жертвований, благотворительных взносов (меценатство), страховых взносов, от продажи залогового имущества должника, спонсорских взносов и др.
Финансовые ресурсы используются предприятием для финансирования текущих расходов и ин- вестиций. Инвестиции представляют собой применение финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений).
Финансовые ресурсы предприятий используются по следующим основным направлениям [5; 260]:
а) платежи в органы финансово-банковской системы. Это все виды налогов, страховые взносы, выплата процентов за кредит;
б) инвестирование собственных средств. Это инвестирование на расширение производства, ка- питаловложения;
в) инвестирование финансовых ресурсов на приобретение ценных бумаг. Это могут быть, на- пример, акции других предприятий;
г) инвестирование на социальные цели. Сюда включается вложение средств в детские учрежде- ния (сады), принадлежащие предприятию, объекты здравоохранения, санатории и дома отдыха и т.д.;
д) инвестирование на благотворительные цели.
Распределение финансовых средств по направлениям, кроме платежей в органы финансово- банковской системы, определяется хозяйствующей единицей самостоятельно.
Зарождение и эволюция финансового менеджмента
В отличие от бухгалтерского учета, история которого насчитывает не одно тысячелетие, финан- совый менеджмент как самостоятельная наука сформировался относительно недавно. Отдельные фундаментальные разработки по теории финансов велись еще до Второй мировой войны; в частно- сти, можно упомянуть об известной модели оценки стоимости финансового актива, предложенной Дж.Уильямсом в 1938 г. и являющейся основой фундаменталистского подхода.
Тем не менее в мировой практике периодом зарождения финансового менеджмента считают ко- нец 50-х – начало 60-х годов XX столетия [6; 6].
По мнению специалистов [6; 8 и 7; 36], начало этому процессу было положено работами Г.Марковица, заложившими основы современной теории портфеля. В этих работах была изложена методология принятия решений в области инвестирования в финансовые активы и предложен соот- ветствующий научный инструментарий. Представленные идеи, равно как и математический аппарат, носили в значительной степени теоретический характер, что осложняло их применение на практике.
Позднее ученик Марковица Уильям Шарп [Sharpe, 1963] предложил упрощенный и более практич- ный вариант математического аппарата, получивший название однофакторной модели (singlefactor model). Предложенная Шарпом техника уже позволяла эффективно управлять крупными портфеля- ми, включающими сотни финансовых активов.
Дальнейшее развитие этот раздел теории финансов получил в исследованиях, посвященных це- нообразованию ценных бумаг, разработке концепции эффективности рынка капитала, созданию мо- делей оценки риска и доходности и их эмпирическому подтверждению, разработке новых финансо- вых инструментов и т.п.
В частности, в 60-е годы усилиями У.Шарпа, Дж.Линтнера и Дж.Моссина была разработана мо- дель оценки доходности финансовых активов (Capital Asset Pricing Model, CAPM), увязывающая сис- тематический риск и доходность портфеля. Эта модель до сих пор остается одним из самых весомых научных достижений в теории финансов. Тем не менее она постоянно подвергалась определенной критике, поэтому позднее были разработаны несколько подходов, альтернативных модели CAPM, в частности, это теория арбитражного ценообразования, теория ценообразования опционов и теория преференций состояний в условиях неопределенности.
Наибольшую известность получила теория арбитражного ценообразования (Arbitrage Pricing Theory, APT). Концепция АРТ была предложена известным специалистом в области финансов Сти- веном Россом. В основу модели заложено естественное утверждение о том, что фактическая доход- ность любой акции складывается из двух частей: нормальной, или ожидаемой, доходности и риско-
вой, или неопределенной, доходности. Последний компонент определяется многими экономическими факторами, например, рыночной ситуацией в стране, оцениваемой валовым внутренним продуктом, стабильностью мировой экономики, инфляцией, динамикой процентных ставок и др.
Две другие альтернативы модели САРМ — теория ценообразования опционов (Option Pricing Theory, OPT) и теория преференций состояний в условиях неопределенности (State-Preference Theory, SPT) — по тем или иным причинам еще не получили достаточного развития и находятся в стадии становления. В частности, в отношении теории SPT можно упомянуть, что ее изложение носит весь- ма теоретизированный характер и, например, подразумевает необходимость получения достаточно точных оценок будущих состояний рынка. Зарождение теории OPT связывают с именами Ф.Блэка и М.Скоулза, а теории преференций — с именем Дж. Хиршлифера.
Во второй половине 50-х годов проводились интенсивные исследования по теории структуры капитала и цены источников финансирования. Основной вклад по данному разделу был сделан Ф.Модильяни и М.Миллером [Modigliani, Miller, 1958]. Поскольку их теория базировалась на ряде предпосылок, носящих ограничительный характер, дальнейшие исследования в этой области были посвящены изучению возможностей ослабления этих ограничений. Кроме того, исследовались воз- можности применения разных моделей, в частности САРМ, для расчета стоимости капитала различ- ных источников.
Из всех упомянутых новаций два направления — теория портфеля и теория структуры капитала
— представляют собой сердцевину науки и техники управления финансами крупной компании, по- скольку позволяют ответить на два принципиально важных вопроса: откуда взять и куда вложить финансовые ресурсы. Вероятно, не случайно 1958 г., когда была опубликована пионерная работа Мо- дильяни и Миллера, рассматривается крупнейшими специалистами в области теории финансов Т.Е.Коуплэндом и Дж.Ф.Уэстоном как рубежный, начиная с которого от прикладной микроэкономи- ки отпочковалось самостоятельное направление, известное ныне как современная теория финансов [Copeland, Weston, р.III].
Именно в рамках современной теории финансов в дальнейшем сформировалась прикладная дис- циплина «Финансовый менеджмент» — как наука, посвященная методологии и технике управления финансами крупной компании. Произошло это в основном путем естественного дополнения базовых разделов теории финансов аналитическими разделами бухгалтерского учета (анализ финансового со- стояния компании, анализ и управление дебиторской задолженностью и др.) и некоторым понятий- ным аппаратом теории управления. Первые монографии по новой дисциплине, которые можно было использовать и как учебные пособия, появились в ведущих англоязычных странах в начале 60-х го- дов. Сейчас уже можно говорить о том, что финансовый менеджмент окончательно сформировался не только как самостоятельное научное направление и практическая деятельность, но и как учебная дисциплина [7; 38].
В Казахстане (как и в других странах СНГ) интерес к проблемам финансового менеджмента обо- значился лишь по мере перехода к рыночной экономике — в 90-е годы XX столетия. Это было связа- но со смещением акцентов на внутрихозяйственном уровне с производственных на финансовые. В настоящее время эта область знаний становится все более востребованной практикой. Организации активно создают специализированные финансовые службы в своей структуре управления.
Любой бизнес начинается с постановки следующих ключевых вопросов:
Каковы должны быть величина и оптимальный состав активов предприятия, позволяющие достичь поставленных целей и задач?
Где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав?
Как организовать текущее и перспективное управление ресурсами, обеспечивая платежеспо- собность и финансовую устойчивость организации (предприятия)?
Ответы на эти вопросы находятся в области знаний финансового менеджмента.
Цели и задачи финансового менеджмента
Финансовый менеджмент, как всякая система, имеет свои цели и задачи [2; 328,329].
Цели финансового менеджмента формулируются как желаемый результат финансовой деятель- ности предприятия, обеспечивающий достижение его (предприятия) целей и включают:
1) повышение благосостояния владельцев предприятия или прирост капитала, вложенного вла- дельцами (акционерами) в предприятие;
2) выработку и применение методов, средств и инструментов финансового обеспечения дости-
жения целей предприятия в целом и его отдельных производственно-хозяйственных звеньев.
Задачи финансового менеджмента определяют конкретные действия, которые должны быть реа- лизованы для достижения целей финансового управления предприятием, в том числе:
1) нахождение оптимального соотношения между долгосрочными и краткосрочными целями раз-
вития предприятия и принимаемыми решениями в долгосрочном и краткосрочном финансовом управлении;
2) принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между предприятием и источниками его финансирования;
3) определение приоритетов и поиск компромиссов для оптимального сочетания интересов хозяй- ственных подразделений при принятии инвестиционных проектов и выборе источников их фи- нансирования;
4) финансовый анализ и планирование финансового обеспечения (по комплексам задач) хозяйст- венной деятельности предприятия, включая активы предприятия и источники их финансирования, величину (объем) и состав ресурсов предприятия, необходимых для поддержа- ния, сохранения и расширения его деятельности; источники дополнительного финансирования деятельности предприятия, а также определение системы контроля состояния и эффективности использования финансовых ресурсов;
5) обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств), в том числе: объем требуемых ресурсов (финансовых средств) и форма их кредитования; степень до- ступности источников и форма предоставления ресурсов; стоимость приобретения финансовых ресурсов; риски, связанные с источниками финансовых средств;
6) распределение финансовых ресурсов. Для этого должна быть разработана инвестиционная по- литика и управление активами, проведены анализ и оценка принимаемых долгосрочных и крат- косрочных инвестиционных решений. Решение этих задач предусматривает оптимизацию транс- формации финансовых средств в другие виды ресурсов, оценку целесообразности и эффективно- сти инвестиций в основные фонды, их состав и структуру; оптимизацию оборотных средств. При этом должна быть обеспечена оценка эффективности финансовых решений.
Функции финансового менеджмента
Сущность финансового менеджмента проявляется в выполняемых им функциях. Научно обосно- ванная характеристика функций необходима для эффективной организации управления финансовой деятельностью предприятий и коммерческих организаций.
Функции финансового менеджмента представлены в таблице 1.
Т а б л и ц а 1 Функции финансового менеджмента
Тип функций финансового менеджмента
Конкретная функция финансового менеджмента
1 2
Функции объекта
управления Организация денежного оборота
Снабжение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами (ценностями) Снабжение основными и оборотными фондами (т.е. оборудованием, сырьем, МТО) Организация финансовой работы и т.д.
Финансовое плани-
рование Комплекс мероприятий как по выработке плановых заданий, так и по их реализации
Финансовое прогно-
зирование Разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния компании в целом и ее подразделений и бизнесов Организация Организация разработки и реализации финансовых программ Регулирование Воздействие на объект управления, посредством которого
достигается состояние устойчивости финансовой системы ком- пании в случае возникновения отклонения от заданных пара- метров
Функции субъекта управления
Координирование Согласование деятельности всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов
1 2
Финансовый анализ Анализ финансового состояния компании, выполнения финан- совых планов и пр.
Контроль Проверка организации финансовой работы, выполнения финан- совых планов и т.п. Посредством контроля собирается инфор- мация об использовании финансовых средств и финансовом состоянии объекта, вскрываются дополнительные резервы и возможности, вносятся изменения в финансовые программы, в организацию финансового менеджмента
Примечание. Использованы данные работы [8; 522].
К функциям управления финансами компании относятся обеспечение ее финансовыми средст- вами (управление капиталом, деятельность по его привлечению, размещению и использованию) и распределительная функция, нацеленная на обеспечение сбалансированности движения материаль- ных и финансовых ресурсов в процессе производства.
Объектом финансового менеджмента является совокупность основных и оборотных средств компании (активов) и источников их формирования (пассивов), условий осуществления денежного оборота и кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений. Субъ- ектом финансового менеджмента является специализированная группа людей (финансовая дирекция или подразделение), ориентированная на выработку и осуществление различных форм управленче- ских воздействий на объекты управления.
Отдельными направлениями финансового менеджмента являются выработка целей финансовой деятельности (отвечающей целям функционирования компании в рыночных условиях), стратегиче- ское и тактическое ее планирование в соответствии с выбранными целями, организация деятельно- сти, а также регулирование, координация и контроль за финансовой работой в компании. Ключевые направления финансового менеджмента представлены на рисунке 5.
Рис. 5. Структура ключевых направлений финансового менеджмента компании (данные работы [8; 524])
Управление капиталом компании является, по сути, центральной задачей финансового менедж- мента. Основные направления управления капиталом компании включают:
а) работу с источниками финансирования (собственный капитал, привлечение заемного капита- ла, краткосрочное и долгосрочное кредитование, распределение прибыли, выпуск и приобретение ценных бумаг и пр.);
б) инвестиции компании и оценку их эффективности (доходность капитала, текущая и перспек- тивная стоимость компании, оценка финансовых рисков и т.д.);
в) управление основным и оборотным капиталом;
БАЛАНС
Ключевые направления управления финансами компании
Управление активами
Основные средства
Текущие активы
Собственный капитал
Привлеченный капитал
Управление капиталом