НАУКА
НАУКА
рос в целом на 62,7%. В структуре экспорта Казахстана растет доля обработанной продукции.
Процесс интеграции на евра- зийском пространстве осущест- вляется в несколько последова- тельных этапов. С 1 января 2012 года странами Таможенного союза сделан важный шаг в направлении региональной интеграции: вступи- ли в действие 17 базовых между- народных договоров, в т.ч. Согла- шение о создании условий на фи- нансовых рынках для обеспечения свободного движения капитала [1].
Данный документ устанавли- вает порядок организации обме- на информацией между уполно- моченными органами сторон в банковской сфере, на валютном рынке, на рынке ценных бумаг и в сфере страхования, постепен-
но осуществляется гармонизация законодательства на финансовых рынках с учетом международных правил и стандартов.
Основные правила регулиро- вания финансовых рынков отра- жены в разделе XVI проекта дого- вора о ЕЭС. Там же дано определе- ние понятию «общий финансовый рынок», и его критерии такие, как:
- гармонизированные требова- ния к регулированию и надзору в сфере финансовых рынков;
- взаимное признание лицен- зий, осуществление финансовых услуг на всей территории Союза без дополнительного учреждения в качестве юридического лица;
- административное сотрудни- чество между уполномоченными органами, в том числе путем обме- на информацией;
- поэтапное устранение барье- ров (изъятий и ограничений) в банковском секторе;
- создание в 2025 году наднаци- онального органа по регулирова- нию финансового рынка Таможен- ного союза и Единого экономиче- ского пространства в Алматы, ко- торый будет осуществлять регуля- тивные функции в целях создания общего финансового рынка.
Процесс интеграции финансо- вых рынков формирующегося Ев- разийского экономического союза характеризуется положительной динамикой макроэкономических и финансовых показателей стран - участниц. Так, доходы консоли- дированных бюджетов ТС и ЕЭП за период 2010-2013 г. увеличились в Беларуси на 30,7%, в Казахстане - на 44%, в России - на 43,3%.
Важным индикатором госу- дарственных финансов являются показатели бюджетного дефи-
цита и государственного долга.
Снижение данных показателей в
% к ВВП свидетельствует об уси-
лении финансовой стабильности стран - участниц (таблица 2).
Несмотря на увеличение объ- емов, государственный долг стран - участниц оставался ниже 50% ВВП, т.е. предела, установленного Согла-
шением о согласованной макроэко- номической политике от 09.12.2010 г.
За период 2010-2013 гг. суще- ственно возросла ликвидная часть
денежной массы, доступная для не- медленного использования в каче- стве платежного средства (агрегат М0).
Таблица 1. Динамика доходов консолидированных бюджетов стран - участниц ТС и ЕЭП
Таблица 2. Дефицит государственного бюджета стран - участниц ТС и ЕЭП Страны 2010 год 2011 год 2012 год 2013 год Изменение
Млрд. долл. США %
Беларусь 16,3 16,8 18,9 21,3 5 30,7%
Казахстан 44,6 59,6 62,2 64,5 19,9 44,6%
Россия 527,6 710,5 754 755,8 228,2 43,3%
Страны 2010 год 2011 год 2012 год 2013 год
Беларусь -2,5 0,8 0,8 -0,2
Казахстан -2,5 -2,1 -3,0 -1,98
Россия -4 0,8 0,4 -0,4
НАУКА
Наиболее заметный рост дан- ного показателя произошел в Республике Беларусь (в 2,7 раза).
В Республике Казахстан и Россий- ской Федерации рост данного показателя составил 31,7% и 38%
соответственно.
Развитие отношений стран формирующегося Евразийского экономического союза положи- тельно сказалось и на рынке кре- дитования. Объемы банковского
кредитования юридических лиц в расчете на душу населения в це- лом по странам - участницам Тамо- женного союза и Единого эконо- мического пространства за 2010- 2013 гг. выросли в 2,1 раза.
Рисунок 1. Динамика роста наиболее ликвидных денежных средств стран - участниц ТС и ЕЭП за 2010-2013 гг., млрд. единиц национальной валюты
Рисунок 2. Задолженность по кредитам, предоставленным физическим лицам, в пе- ресчете на душу населения (долларов США)
НАУКА
Совокупные активы банков- ской системы стран Таможенно- го союза и Единого экономиче- ского пространства за послед-
ние четыре года увеличились более чем в 1,5 раза.
За рассматриваемый период существенно возросли объемы
валютных торгов, в то же вре- мя объемы сделок на фондовых рынках показывают отрицатель- ную динамику (таблица 3).
В то же время все страны - участницы Таможенного союза и Единого экономического про- странства демонстрируют устой- чивую отрицательную динамику по объемам торгов на фондовых рынках.
Эффективное валютное сотруд- ничество является важной пред- посылкой углубления экономиче- ской интеграции. В современных условиях большее значение при- обретает усиление взаимодей- ствия в валютной сфере как фактор развития региональных экономик и снижения уровня их уязвимости к внешним финансовым потрясе- ниям. При этом укрепление взаи- модействия в валютной сфере ба- зируется на принципе поэтапного развития.
В соответствии с приоритетны- ми направлениями осуществляется работа по формированию общего финансового рынка и развитию ва- лютной интеграции по следующим
направлениям:
- разработка согласованных подходов к проведению денеж- но-кредитной и валютной полити- ки и принципов функционирова- ния центральных банков;
- разработка единых критери- ев и перечня подлежащих сближе- нию макроэкономических показа- телей;
- сближение банковского за- конодательства и согласование общих принципов проведения политики в области надзора и ре- гулирования деятельности финан- совых институтов;
- разработка принципов и усло- вий формирования интегрирован- ного валютного рынка, объедине- ние торговых валютных площадок (валютных бирж), сторон в Единую электронную валютную торговую систему;
- ведение информационной базы в отношении нормативных актов, регулирующих денежные,
валютные и фондовые рынки;
- формирование в перспективе межгосударственных организа- ций, которые будут заниматься во- просами согласования подходов к интеграционному сотрудничеству государств - членов ЕврАзЭС в ва- лютной сфере или наделение дан- ными функциями уже имеющиеся организации.
Особенности развития госу- дарств в составе ЕС и сообщества ЕврАзЭС принципиально отлича- ются, что вызывает необходимость всестороннего и углубленного из- учения теории и методологии ва- лютной интеграции в ЕврАзЭС.
Несмотря на существующие в настоящее время проблемы раз- вития ЕС, экономический и валют- ный союз нейтрализует влияние неблагоприятных ситуаций в ми- ровой экономике и на практике доказывает целесообразность и эффективность валютной интегра- ции.
Таблица 3. Динамика объемов торгов на валютно-денежном рынке стран - участниц ТС и ЕЭП, млн. долларов США Страны ТС и
ЕЭП 2010 год 2011 год 2012 год 2013 год Изменение
+/- %
Объемы валютных торгов
Беларусь 21137 17455 29949 31535 10398 49,2%
Казахстан 106882 106207 96063 120640 13758 12,9%
Россия 4947958 7149642 9515706 11839252 6891294 139,3%
Объемы торгов на фондовых рынках
Беларусь 8164 7697 5081 5554 -2610 -32,0%
Казахстан 99613 94817 88270 89345 -10268 -10,3%
Россия 908959 1044361 776698 755028 -153931 -16,9%
НАУКА
Необходимо отметить, что процессы валютной интеграции являются сложными и противоре- чивыми. Основная угроза валют- ной интеграции - частичная поте- ря национального суверенитета, потеря возможности проведения собственной денежно-кредитной, валютной политики, а также воз- можности каждой страны печатать деньги. В другом случае может слу- жить платой за более устойчивую общую валюту, более весомую на
мировом валютном рынке, с поло- жительной стороны - это ситуация, которую можно смягчить участием каждой страны в наднациональ- ной системе регулирования ва- лютного союза.
Одним из основных индикато- ров финансовой интеграции явля- ются прямые иностранные инве- стиции. Удельный вес совокупного объема инвестиций стран - участ- ниц Таможенного союза и Единого экономического пространства со-
ставляет 3,09% от общего объема мировых инвестиций. За время со- трудничества в рамках Таможен- ного союза и Единого экономи- ческого пространства отмечается повышение интенсивности вза- имных финансовых потоков стран Таможенного союза и Единого экономического пространства [2].
Результатом операций по пре- доставлению или привлечению ПИИ является состояние их запа- сов (таблица 4).
Таблица 4. Накопленные ПИИ по странам ТС и ЕЭП по итогам 2012 года Страна - реципиент ПИИ Накопленные ПИИ стран - инвесторов, $ млрд.
Россия Казахстан Беларусь
Республика Беларусь 7,54 0,01 х
Республика Казахстан 10,86 х 0,05
Российская Федерация х 4,42 0,28
Всего 18,40 4,43 0,33
В целом, динамика основных показателей развития финан- совых рынков демонстрирует повышение уровня интеграции
стран Таможенного союза и Еди- ного экономического простран- ства в данной сфере. Об этом свидетельствуют результаты ана-
лиза, проведенного в 2014 году Центром интеграционных ис- следований Евразийского банка развития (рисунок 3) [3].
Рисунок 3. Динамика индекса конвергенции показателей финансовой политики стран - участниц ТС и ЕЭП
НАУКА
В глобальном индексе конку- рентоспособности Казахстан за- нял 50-е место из 144 стран (в 2013 году - 50-е место, в 2012 году - 51-е место), сохранив свое положение в группе стран на переходной по- зиции от второй стадии эффектив- ного развития к высшей, третьей, стадии инновационного развития, где более высокий удельный вес придается факторам эффективно- сти и инновационного развития.
В рейтинге Всемирного эконо- мического форума страны оцени- ваются по 12 факторам, по двум из которых Казахстан вошел в первую тридцатку стран. Лидирующими по- зициями Казахстана в 2014 году вы- ступают факторы «эффективность рынка труда» (15-е место) и «макро- экономическая среда» (27-е место).
В числе слабых факторов - «разви- тость финансового рынка» (98-е ме- сто, +5), «конкурентоспособность компаний» (91-е место, +3).
Глобальный финансово-эконо- мический кризис продемонстри- ровал недостатки существующих моделей финансовых отношений как в общемировом масштабе, так и на национальном уровне. Сла- бые стороны были выявлены в структуре государственного регу- лирования и в деятельности самих финансовых институтов.
Проблемы финансовых ин- ститутов проявились в несовер- шенстве и несоответствии систем управления рисками современ- ным тенденциям и уровню при- нимаемых рисков (как по степени, так и по качеству рисков), низком уровне корпоративного управле- ния, недостаточной прозрачности и, как следствие, неэффективности бизнес-моделей, оказавшихся чув- ствительными к негативным тен- денциям.
Одной из отличительных черт посткризисного периода является необходимость устранения выяв- ленных проблем финансового сек-
тора, исправления допущенных ошибок и обеспечения стабильно- го диверсифицированного роста.
Необходимо продолжить работу по созданию современной, устой- чивой и конкурентоспособной финансовой системы суверенного Казахстана.
В соответствии с разработан- ной и принятой Концепцией раз- вития РК до 2030 года основными приоритетами развития финансо- вого сектора РК являются:
- развитие и международная интеграция на принципах соответ- ствия международным стандартам;
- консолидация банковского сектора, увеличение капитализа- ции и рост его финансовых воз- можностей;
- обусловленность государ- ственной финансовой поддержки и интенсивности надзорного про- цесса масштабом рисков;
- повышение устойчивости базы фондирования и эффектив- ности управления системной лик- видностью за счет диверсифика- ции фондирования по валютам, срокам, источникам, постоянное участие НБ РК на денежном рынке, стимулирование развития меж- банковского рынка;
- риск-ориентированность в регулировании и надзоре за субъ- ектами финансового рынка;
- регулирование, нацеленное на гибкое внедрение новых про- дуктов, развитие технологий и эф- фективное управление капиталом финансовых организаций;
- активная роль государства в увеличении предложения финан- совых инструментов на фондовом рынке в рамках «Народное IPO» и приватизации государственных активов;
- повышение финансовой гра- мотности потребителей финансо- вых услуг;
- сочетание прагматичного ре- гуляторного протекционизма на
рынке ценных бумаг с либерали- зацией листинговых требований и процедур доступа;
- расширение регуляторных возможностей для квалифициро- ванных инвесторов по инвести- ционным операциям и принятию рисков с повышением требований к их управлению и достаточности капитала;
- ограниченность прямого уча- стия государства в финансовой системе через институты развития, не конкурирующие с частными фи- нансовыми организациями;
- повышение автономности и независимости институциональ- ной структуры НБ РК в части при- нятия решений по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций;
- повышение рыночной дисци- плины;
- повышение инвестиционной привлекательности финансового рынка для вложения внутренних и внешних инвесторов в капитал;
- сохранение финансовой си- стемы с преимущественно отече- ственным капиталом [4].
Несмотря на многие позитив- ные итоги развития интеграцион- ных процессов, сохраняется ряд барьеров на пути создания едино- го финансового рынка:
- рост факторов риска;
- недостаточный уровень раз- вития платежных систем и инстру- ментов;
- наличие противоречий в за- конодательствах стран - участниц, регламентирующих деятельность финансовых посредников;
- существенные различия в ме- ханизмах макропруденциального регулирования и надзора участ- ников финансовых рынков, систем страхования депозитов;
- увеличение масштабов не- законного вывоза капиталов из государств - членов ТС и ЕЭП с использованием схем, обуслов-
НАУКА
ленных отсутствием таможенного оформления и таможенного кон- троля, перемещаемых между го- сударствами - членами ТС и ЕЭП товаров.
В этой связи целесообразно:
- продолжить работу по своев- ременному выявлению системных рисков финансовой стабильности, усилить информационный обмен между странами -участницами;
- рассмотреть возможности формирования интегрированной платежной системы, универсали- зации использования платежных инструментов;
- создать наднациональный орган - Совет по финансовой стабильности ЕЭП, включающий представителей центральных бан- ков стран - участниц;
- ускорить процесс гармони- зации законодательства, регла- ментирующего деятельность фи- нансовых рынков и посредников, функционирование филиалов финансовых институтов на терри- тории Единого экономического пространства.
Реализация названных реко- мендаций будет способствовать повышению эффективности дея- тельности финансовых рынков в обеспечении устойчивого разви- тия национальных экономик.
Список литературы:
1. Решение Высшего евра- зийского экономического совета от 19.12.2011 г. № 9 «О вступлении в силу международных договоров,
формирующих Единое экономи- ческое пространство Республики Беларусь, Республики Казахстан и Российской Федерации»// Офици- альный сайт Комиссии Таможен- ного союза http://www.tsouz.ru/, 22.12.2011 г.
2. Есть ли положительные результаты у интеграции России, Казахстана и Беларуси. Астана, 14 февраля 2014 г. //Официальный сайт Института экономической по- литики им. Гайдара.
3. ЦИИ ЕАБР. Система инди- каторов евразийской интеграции II, 2014// Официальный сайт Евра- зийского банка развития http://
www.eabr.org.
4. Концепция развития фи- нансового сектора РК до 2030 года.